长鑫科技的利润与股东回购之间的差距
长鑫科技最近公布了其单季度利润达544亿，前三季度累计收入为1320亿。然而，董事长朱一明提出的回购计划仅为10到20亿，这一数字与公司每日接近5亿的利润相较，几乎相当于四天的净收益。这并非是不值得注意的比例。
更加令人震惊的是，这20亿的回购金额在A股市场上可 ranked among the top ten. 2025年全市场共有1494家公司共计回购1427亿，平均每家不到1亿。相对而言，单独SK海力士的回购金额折合接近288亿美元，是A股回购总额的两倍多，此外还出现了2.1万亿韩元的分红计划。
尽管宁德时代是A股中的大玩家，但其400亿的回购计划实际落地的只有两个亿。即便后续计划改为200—400亿用于注销，其进展依然缓慢。 千亿球友会
在A股市场，常见的论调是散户损失源于不理性投资。然而，问题的一部分在于市场制度的本质，回报股东的地位并未与融资服务相提并论。上市公司的首要目标是融资，之后才是扩张、投资和薪酬，时间一旦到了股东身上，所能得到的往往是“剩余”的部分。
持有股票的投资者背后是正在盈利的企业，但最终收益能否到达投资者口中，完全依赖于董事会的决策。当大多数公司选择“少给”时，散户们实际上面临的是一个整体的负和局面：融资和减持从他们口袋中取走的金额，总是超过分红和回购带回来的。
尽管2025年A股的“净回报”达到了1.25万亿，且这一数字的确显示出进步，但分摊到5500多家公司和超过2亿的投资者头上，人均获得的“净回馈”几乎微乎其微。而同期美股的回购总额则高达1.1万亿美元，根本原因不在于GDP或科技水平，而在于企业在获利后对回报股东的优先考虑。 千亿球友会
当前A股市场如同一面镜子，反映出投资者与企业之间仍未形成紧密的关系。